开源证券股份有限公司诸海滨近期对富士达进行参议并发布了参议陈述《北交所信息更新：产业基地达产并取得营业卫星、无东谈主机千万以上批量订单，2025Q1营收1.90亿元》，赐与富士达买入评级。

富士达(835640)

2024年归母净利润0.51亿元，2025Q1达成营收1.90亿元归母净利润1237万

富士达2024年达成总营业收入7.63亿元，同比减少6.42%；达成归母净利润0.51亿元，同比减少65.02%。2025Q1富士达达成营收1.90亿元，归母净利润1237.06万元。磋商到富士达产业基地（二期）照旧完成缔造并转固，宇航级射频同轴电缆组件阛阓仍保执跨越地位，咱们保管2025-2026年、并加多2027年盈利预测，展望2025-2027年达成归母净利润1.05/1.51/1.78亿元，对应EPS为0.56/0.80/0.95元，现时股价对应PE为50.1/34.8/29.5X，咱们保管“买入”评级。

射频同轴电缆达成营收4.39亿元，产业基地（二期）达产并拓展量子等范围

2024年射频同轴连气儿器达成营业收入4.39亿元，同比增长4.65%，股票融资毛利率为29.80%；射频同轴电缆组件达成营收3.13亿元，毛利率36.58%。在新范围拓展方面，无东谈主机、营业卫星范围斩获千万以上的批量订单；在量子、医疗等范围也奏效取得供样契机，奏效开放新的业务败坏口。产能缔造方面富士达产业基地（二期）在2024年7月完成缔造并沿途转固，技俩限度2024年末已达成9847万元收益。

主流营业卫星技俩参与度高，HTCC小批量产+切入400G高速铜缆连气儿器

富士达恒久深耕卫星范围，在主流营业卫星技俩（包括千帆星座技俩）齐有较高的参与度，并在这些技俩中占据上风地位。富士达为低轨卫星技俩提供射频连气儿器、射频电缆组件、电缆、微波器件及天线阵面等要津部件。改日几年预期卫星业务将迎来快速的发展，富士达将航天用射频连气儿器及陆续居品的坐蓐四肢改日五到十年的要点发展标的。富士达于2023年照旧拉通了所有这个词HTCC项计算工艺经过，HTCC技俩样品与小批量产已本旨高端客户的需求，展望2025年将达成营收和利润的增长。富士达在高速铜缆范围的布局已取得推崇，小批量坐蓐线缔造基本完成。此标的聚焦于更高端的居品，相称是针对400G及以上需求的居品。

风险指示：军工下流需求疲软、营业航天竞争加重、研发受阻风险等。

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