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南向资金不时涌入港股的执意作风让商场大感巧合。
3月12日，港股高开低走，恒生指数一经聚拢微跌4天。尽管好意思国股市近期轰动激发环球成本商场波动，然则恒生科技指数和恒生指数年内涨幅仍有30.82%和17.65%，是环球成本商场证实最佳商场。
当日，南向资金净买入港股262.11亿港元，这亦然南向资金年内第四次单日净买入港股跨越200亿港元。就在不久前的3月10日，南向资金单日净买入港股296.26亿港元，创下互联互通机制绽开以来的单日最高记录。
趁港股援助之际，南向资金约束加码，不时涌入港股商场，南向资金这种执意买入港股的作风让不少商场东谈主士感到巧合，与比年来港股商场稍一反弹，资金就簇拥而出的方法酿成了明显对比。
值得驻防的是，此前约束净卖出港股主题ETF的资金再度总结，启动重新拥抱港股主题ETF。
南向资金年内大幅净买入港股超3600亿港元
近期，港股商场迎来了南向资金的不时涌入，这种趋势并未因港股商场高位轰动援助而发生更始，反而是南向资金在约束加码买入港股。商场不雅察东谈主士甚而簸弄南向资金呈现出迫不及待的情景。
3月12日，南向资金净买入额再超200亿港元，达到262.11亿港元，显现出内地资金对港股商场的激烈兴味。
这一趋势愈演愈烈，自2025年以来，南向资金已屡次出现单日净买入超200亿港元的情况，举例2月18日、2月25日和3月10日。其中，3月10日的单日净买入额更是创下沪深港通绽开以来的历史新高，达到296.26亿港元。
从全体趋势来看，在2024年累计净买入超8000亿港元的基础上，本年以来南向资金加快流入港股。2025年2月，南向资金单月净买入额高达1527.78亿港元，创下自2021年1月以来的最大单月净买入范畴。年头于今，南向资金累计净流入已超3600亿港元，超出2023年全年金额，显现出资金对港股商场的激烈信心。
中欧丰泰港股通夹杂基金司理罗佳明分析，从2月中旬启动，长线恰当性外资基金启动出现彰着流入，以指数蓝筹为主，行情从科技扩散到猝然、保障等板块，但相较曩昔三年长线外资的流入而言，本循环流仅为阶段性成立。
值得驻防的是，此前约束净卖出港股主题ETF的资金再度总结，启动重新拥抱港股主题ETF。ETF资金老是呈现出“越涨越卖”的算作，在港股主题ETF不时大涨的布景下，不少资金聘用落袋为安，约束赎回ETF。
自昨年底以来，大多半港股主题ETF的份额约束缩水。以范畴最大的恒生科技ETF为例，该ETF年内涨幅跨越30%，最新净值聚拢还原此前回撤，飞腾至2021年底的位置。不外，该ETF的份额在2023年年底达到历史最高记录，尔后追随ETF净值的回升，份额沿途下滑，较最高位置回落幅度一度跨越35%。
另一只恒生互联网科技业ETF最新份额确实达到2024年4月份份额高位的一半，不到一年时候，该ETF份额范畴接近腰斩。全体来看，本年追踪港股主题ETF的范畴遭到资金净流出金额一度跨越300亿元。
不外，资金从港股主题ETF出逃的趋势正出现回转迹象。3月10日，港股主题ETF获资金净流入13.11亿元。3月11日，港股主题ETF再获资金净流入1.29亿元。资金一经聚拢2日净买入港股主题ETF。这也被商场以为是一种积极信号。
另外，除了被迫指数基金，积极主动型基金对港股的布局作风或更为执意。按捺2024年四季末，公募基金的港股持仓占其股票投资商场比例升至30.5%，创2019年以来新高。
多身分驱动资金南下，中资机构渐持订价权
尽管恒生科技指数和恒生指数年内涨幅永诀达到30.82%和17.65%，平安优配然则港股行情的结构化特征较为彰着。
数据显现，按捺日前，在540多只港股通见识中，仅有66只个股跑赢恒生科技指数，不到四分之一的个股跑赢恒生指数，科技猝然与AI医疗领涨，传统板块逾期。
景顺长城科创三年定开夹杂基金司理郭琳示意，DeepSeek-R1模子的推出是贵重催化剂。“低成本、开源的AI大模子镌汰了技巧诈欺门槛，商场启动重估我国AI产业诈欺远景。”她分析称，此轮围绕AI+逻辑的行情中，医疗保健、软件互联网、科技半导体成为资金主要流向。数据显现，恒生指数中科技成份股孝敬了本轮涨幅的大部分，突显资金对科技中枢金钱的聚集确立。
华安基金分析，DeepSeek的横空出世带动了中国AI产业链的估值重塑，而由于港股的AI含量更高，港股近期大幅跑赢A股，且领涨环球商场。近似港股全体估值性价比较高，海表里资金加快流入港股，也带动了科技除外的红利等板块跟涨。
恒生前海港股通精选夹杂基金司理邢程示意，由于DeepSeek和阿里大模子发布后，环球将科技产业发展的吝啬度更始到了中国，使得恒生科技尤其是AI、半导体、互联网领域酿成较大涨幅。
在此轮行情中，郭琳以为，乐不雅者更多看到了在前述机会下，有望给商场带来更大估值重估、资金重新确立、企业改进才气和成本开支意愿的提高、甚而全体宏不雅叙事更始的可能。同期战术层面和企业财报数据，也为商场注入信心。郭琳提到，民营企业家茶话会开释了稳预期的积极信号，近似阿里巴巴等龙头财报超预期，成本开支膨胀进一步强化了商场的乐不雅情谊。
关于DeepSeek激发的一系列中国金钱重估叙事，邢程以为其不时性取决于商场能否看到国内AI和科技产业约束进展和打破的笔据，以考证远期中好意思科技和坐褥力博弈皆头并进的预期，这大概是复古中国金钱重估叙事的贵重基础假定。
机构：短期严慎，长久乐不雅
在好意思国股市出现大幅波动之际，一经积存较高潮幅的港股商场是否会受到负担？机构给出了约束不雅点。
“固然短期里面分公司股价涨幅过大，且部分公司基本面不够安适，存在回调的风险。”罗佳明指出，大型头部企业的估值与国际主流同业比较，仍存在较大的空间。跟着本年国内经济老成回升，这些大型企业的基本面和盈利水平有望不时改善。是以，即便短期内出现回调，从中长久视角来看，现时港股的估值水平仍处于合理区间，对后市证实仍可保持乐不雅作风。
邢程示意，由于好意思国经济的不细目性加大，以及好意思股参加援助期，酌量港股将络续有区域确立型资金和中长久资金涌入，中长久商场或将在波动中上行。
在郭琳看来，港股科技本轮飞腾行情的背后，是AI技巧打破、战术信心回暖与龙头事迹超预期的共振，后市或将呈现聚焦于有基本面和产业趋势的结构性行情。
瞻望港股后续走势，郭琳则严慎示意，警惕情谊透支后的赚钱回吐，短期商场可能迎来波动。郭琳指出，从产业结构景气度和估值对比来看，本轮反弹成立后，相较于A股，港股仍有一定上风，短期AH价差仍有收窄空间；中期维度来看，需不雅察港股在估值、上风产业上的景气度变化，酌量如故以结构性行情为主。关于长线资金来说，需要聚焦AI产业盈利达成的可见性、全体宏不雅经济和总量战术的情况。
博时基金分析，港股短期消化交游热度可能带来波动，中期港股仍受益于国内经济企稳及上半年国外流动性宽松。
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