东海证券股份有限公司杜永宏，伍可心近期对华兰生物进行推敲并发布了推敲敷陈《公司简评敷陈：血成品业务肃肃，Q2事迹增长致密》，本敷陈对华兰生物给出买入评级，现时股价为15.19元。

　　华兰生物(002007)　　投资重心　　Q2事迹增长致密。2024H1，公司已毕买卖收入16.53亿元（同比+4.26%）、归母净利润4.40亿元（同比-16.42%）、扣非归母净利润3.63亿元（同比-8.73%）；其中，Q2单季已毕买卖收入8.65亿元（同比+22.82%）、归母净利润1.78亿元（同比+1.97%）、扣非归母净利润1.41亿元（同比+15.97%）。公司2024Q1受昨年同时流感疫苗高基数及静丙同步批签发计谋取消影响等，事迹同比有所下滑，2024Q2公司事迹巩固规复致密增长。　　血成品业务肃肃增长，采浆拓展快速激动。公司2024H1血成品业求已毕营收16.14亿元（同比+12.83%），毛利率50.10%（同比-3.62pct）。其中，东说念主血白卵白、静注丙球、其他血液成品区别收入6.44（同比+24.97%）、4.59（同比-2.41%）、5.11（同比+14.91%）亿元。2024年静丙取消同步批签发，导致签发静丙同比着落，破免和纤原受集采影响价钱着落，毛利率着落。浆站设立方面，2024H1公司原料血浆收罗量同比增长22.47%。敷陈期内，公司积极激动单采血浆站的设立责任，邓州单采血浆站、襄城单采血浆站和杞县单采血浆站通过验收、获得了采浆许可证并顺利开采；2024年8月，公司获批在丰皆县和巫山县设立单采血浆站，跟着新浆站不息参预使用，采浆量有望保抓快速增长势头。　　疫苗业务短期承压，降价有望普及接种率。公司2024H1疫苗业求已毕营收2944万元（同比-80.13%）。2024H1公司狂犬疫苗批签发4个批次，流感疫苗批签发所有66个批次，其中四价流感疫苗60批次，股票融资三价流感疫苗6批次。2024年上半年行业主要企业大量下调四价流感疫苗价钱，有望进一步普及接种率，公司流感疫苗销量有望抓续增长。公司比年获批的冻干东说念主用狂犬病疫苗、吸附破感冒疫苗有望为公司孝顺事迹增量。　　研发管线稳步激动。公司抓续激动产物革命责任，血成品方面，公司静注东说念主免疫球卵白（10%）已完成III期临床推敲，处于呈文注册上市的阶段；东说念主凝血因子IX纯化工艺开荒正在开展III临床推敲；Exendin-4-FC会通卵白技俩正在进行II临床推敲。疫苗方面，公司稳步开展重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸说念合胞病毒（RSV）疫苗的临床前研发责任，冻干A群C群脑膜炎球菌市欢疫苗已完成III期临床锤真金不怕火展望2025年报产；吸附无细胞百（三组分）白破邻接疫苗已于2024年8月开展III期临床锤真金不怕火。基因公司研发的贝伐珠单抗展望年内获批上市，将为公司增多新的利润增长点。　　投资漠视：辩论到流感疫苗降价等身分影响，咱们恰当下调公司盈利预测，展望公司2024-2026年的营收区别为52.97/62.65/72.34（原预测66.27/77.97/88.50）亿元，归母净利润区别为12.64/15.17/17.72（原预测为17.56/21.18/24.53）亿元，对应EPS区别为0.69/0.83/0.97元，对应PE区别为21.75/18.12/15.52倍。公司血成品和疫苗业务总体发展肃肃，守护“买入”评级。　　风险教唆：血成品批签发及采浆量增长不足预期风险；疫苗降价影响大于预期风险；新产物研发推崇不足预期风险。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据筹画，东北证券刘宇腾推敲员团队对该股推敲较为潜入，近三年预测准确度均值为79.21%，其预测2024年度包摄净利润为盈利17.09亿，笔据现价换算的预测PE为16.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级1家；畴前90天内机构指标均价为20.93。

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