3月27日，公司发布2024年年报，2024年公司竣事营业收入22.70亿元，同比增长20.75%，归母净利润为2.02亿元，同比增长58.17%，扣非后归母净利润为1.79亿元，同比增长62.50%。

点评：

收入适合预期，利润强盛增长。2024年全年收入端适合预期，利润端竣事强盛增长，主要原因是：1）毛利率较高的前端人命科学试剂业务增长强盛；2）公司不休降本增效，加强处治并戒指用度支拨。单季度来看，2024Q4竣事营业收入6.51亿元，同比增长29.21%，归母净利润为0.58亿元，同比增长527.32%，扣非后归母净利润为0.49亿元，同比增长1497.89%。

前端业务快速增长，捏续拓展国外业务。2024年，前端业求竣事营业收入14.99亿元，同比增长32.41%，毛利率为62.21%，平安优配同比增多3.97pct，其等分子砌块业求竣事收入4.17亿元，同比增长35.70%；器具化合物和生化试剂业求竣事收入10.82亿元，同比增长31.20%。此外，公司不休加快新家具管线布局和本领迭代，并捏续加大国外阛阓拓展力度，进一步进步品牌国际影响力。

后端业务收入捏平，在手订单端庄增长。2024年，后端业求竣事营业收入7.55亿元，同比增长2.49%，毛利率为20.05%，同比减少5.63pct，其中仿制药业务表情数为403个，包含交易化表情83个；鼎新药业务累计相连892个表情，部分家具已参加临床后期及新药陈说上市阶段，改日有望快速放量。此外，后端业务在手订单金额端庄，同比增长18.50%。

盈利预测与投资提出：咱们预测2025年-2027年公司营收为27.78/34.19/42.25亿元，同比增长22.38%/23.06%/23.56%；归母净利为2.49/3.10/3.93亿元，同比增长23.29%/24.83%/26.61%，对应PE为36/29/23倍，捏续予以“买入”评级。

风险指示：中枢本领东说念主才流失、新坚忍单不足预期、汇率波动、存货减值、行业竞争加重、研发程度不足预期等风险。

• 浩源
• 医药
• 688131
• 收入
• 适合