受关税策略扰动等身分的影响，二季度经济增速或将较一季度放缓，但仍有望完了5%以上的增长。

　　国度统计局将于7月15日发布二季度宏不雅经济数据。现在发布的多项高频数据和先行盘算闪现，工业分娩、消耗、投资、企业运筹帷幄等多范围赓续改善。

　　第一财经盘问院发布的最新一期“第一财经首席经济学家书心指数”为49.9，稍低于50隆替线。经济学家们合计，我国经济濒临国表里的诸多挑战，但发展韧性和后劲仍存，景气度将延续建造态势。他们对2025年第二季度GDP同比增速的预测均值为5.07%。

　　国度发改委13日发布的音书称，发改委主任郑栅洁日前赴河北省雄安新区、石家庄和灵寿县等地调研，并主抓召开经济时局谈话会。郑栅洁示意，面对复杂严峻的外部时局，一系列稳服务稳经济的策略举措连接发力，高质地发展塌实激动，新质分娩力发展次序加速，社会大局保抓稳定。寰球一定要牢固缔造发展信心。要不休健全与企业、方位高效的交流相助机制，服从推动经管经济运转中的卓绝矛盾和问题，共同推动全年标的任务圆满完成。

　　二季度GDP增速略有放缓

　　二季度以来，外部冲击彰着加大，国内经济打法压力安详增长。

　　毕马威中国经济盘问院院长蔡伟在参与第一财经首席调研时示意，在短期抢出口、基建逆周期周折和“两新”策略等共同撑抓下，上半年经济增长无虞。量度二季度GDP增速略低于一季度，但仍能保管在5%以上。上半年的较快增长，将为完了全年经济增长标的打下坚实基础。

　　华创证券首席宏不雅分析师张瑜量度，二季度本色GDP同比增速在5.3%傍边。她合计，受益于“两新”策略、出口保管韧性等身分，二季度工业分娩保管偏强态势；在“以旧换新”策略的拉动下，消耗增速赓续回升，量度二季度批发零卖业加多值增速高于一季度；信息业与租借服务业可能保管高增长。

　　广起原席产业盘问院院长连平示意，上半年本色GDP或同比增长5.2%，高于5%的增长标的。量度下半年，我国生意周期尚处于去库存阶段，通缩压力抓续，经济增长已经濒临诸多缺陷，要达成预期经济发展标的仍须致力。磋商到季节性特征以及外部需求放缓滞后性等身分，量度三季度经济增速可能会低于5%，四季度有望在增量策略推动下再度回升，全年本色GDP同比增长5%傍边。

　　值得一提的是，近期多家外资机构近期纷繁上调了中国经济增长预期。比如，高盛日前在北京举行宏不雅和股票策略共享会时示意，中国经济短期增长韧性仍足，量度本年上半年中国GDP增速有望达到5.2%，且仍有上行空间。高盛在本年5月中旬上调了二季度和下半年的中国GDP环比增速预测，并将2025年全年GDP增速预测上调了0.6个百分点。

　　工业增速总体稳定

　　从6月当月看，部分经济盘算数据或出现回落。参与第一财经首席调研的经济学家对6月工业加多值同比增速预测均值为5.7%，稍低于上月5.8%的公布数据。

　　从先行盘算来看，国度统计局最新发布的6月份制造业PMI为49.7%，比上月飞腾0.2个百分点，贯穿两个月回升，制造业景气水平赓续改善。非制造业商务看成指数为50.5%，比上月飞腾0.2个百分点。

　　北京大学国民经济盘问中心发布的申诉闪现，在“稳增长”策略延续的配景下，基数效应、基建投资和内需刺激将撑抓2025年6月工业加多值增速保抓相对稳定。相关词，中好意思贸易摩擦、原材料价钱波动和企业利润下落对工业分娩酿成一定扼制。量度2025年6月范畴以上工业加多值同比增长5.6%，较上期略有回落。

　　民生银行首席经济学家温彬的预测更为乐不雅。他合计，6月官方制造业PMI回升0.2个百分点至49.7%，好于季节性，景气度赓续复原。从高频盘算来看，6月汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率均较上月回升，高炉开工率下行，化工品中，甲醇、PTA、PX开工率较上月回升，涤纶长丝开工率回落。空洞来看，量度6月工业加多值环比增速反弹，同比增速由5月的5.8%回升至6%傍边。

　　近期多项高频数据闪现二季度我国工业分娩总体稳定，改进动能加速开释。国度信息中心数据闪现，工业园鉴别娩热度指数安详上行，二季度同比增长21.2%，上半年同比增长15.8%。其中6月同比增长22.2%，分娩活力保管在高位。用工热度蔼然飞腾，配资基于代表性工业城市招工数据构建的工价指数二季度同比增长1.9%，其中6月同比增长4.0%。

　　“以旧换新”抓续带动消耗复苏

　　五一、端午假期需求聚会开释后，6月社会消耗品零卖总数增速将有所放缓。参与第一财经首席调研的经济学家对6月社会消耗品零卖总数同比增速预测均值为5.66%，低于上月6.4%的公布数据。

　　中金公司宏不雅团队称，在消耗品“以旧换新”策略支抓，重迭“618”网络促销看成提前的双重提振下，5月社零同比增速达到6.4%，但这两个身分的提抖擞用可能在6月减轻，量度社零增速放缓至5.0%。

　　消耗已经是拉动消耗增长的进犯引擎。国度信息中心数据闪现，二季度线下消耗热度指数同比增长25.5%。生计服务消耗热度指数同比增长13.2%，其中安闲文娱业、餐饮业、住宿业同比分别增长28.1%、9.5%、7.3%。上半年，生计服务消耗热度指数同比增长15.7%，其中安闲文娱业、餐饮业、住宿业同比分别增长47.4%、12.0%、5.5%。

　　国度发展革新委国度信息中心大数据发展部大数据分析处处长杨说念玲先容，本年以来，在“国补”加抓下，家电等消耗品“以旧换新”掀腾飞扬，对增强消耗活力领悟了关节作用。据监测，在“以旧换新”带动下，二季度主要家电品类网络零卖额同比飞腾28.0%，上半年同比增长14.9%，其中6月更是同比增长36.1%，延续了本年以来快速增长的雅致势头。

　　中国汽车工业协会发布的数据闪现，2025年上半年我国汽车产销量初度双超1500万辆，均同比完了两位数增长，汽车产业活力抓续开释。其中，新动力汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。新动力汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。

　　连平示意，上半年，消耗复苏次序彰着加速。量度下半年，消耗需求有望延续上半年的增长态势，旯旮效益可能略有减轻。下半年将赓续落实“两新”策略，稳步扩大服务范围盛开，赓续落实提振消耗专项行径，潜入本质新式城镇化成就，带动消耗增长。量度全年社会消耗品零卖总数同比增长约6%，增速较上半年扩大1个百分点。

　　投资增速或小幅放缓

　　参与第一财经首席调研的经济学家们对6月固定财富投资增速的预测均值为3.65%，稍低于上月3.7%的公布数据。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委示意，基建投资方面，5月财政数据中基建类开销同比有所回落，或指向6月基建投资增速放缓。房地产投资方面，6月30城商品房销售面积同比降幅再度扩大，跌幅为10.7%，地皮成交录得频年最低水平，房地产投资仍株连合座投资增速。制造业投资方面，工企盈利回落等身分或影响企业投资扩产意愿。

　　中金宏不雅量度，1-6月固定财富投资增速或为3.7%。关税不细目性对企业投资意愿可能有所压制，而大范畴开辟更新革新策略抓续激动，合座制造业投资增速或有所放缓。6月新增专项债的刊行节拍先慢后快，6月第4周刊行额高达4223亿元，不外这距离酿成基建什物量尚有一段期间；从主要建材开工率来看，6月水泥磨机开工率发达一般，沥青产量同比改善。量度1-6月广义基建投资同比增速抓平或小幅低于1-5月的10.4%。

　　国度信息中心监测分析招中标数据闪现，1月至6月，宇宙格式中标金额同比增长23.3%，其中二季度宇宙格式中标金额环比增长23.4%，同比增长37.7%。经济大省赓续领悟“挑大梁”作用，二季度江苏、广东、浙江、山东、四川等省的格式中标金额占比臆想超四成。

　　要点范围投资加速激动，国铁集团7月13日发布的数据闪现，本年上半年宇宙铁路完成固定财富投资3559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里。一多半铁路要点格式获取积极进展。

　　跟着投资格式不休推论，下半年基建投资增速有望回升。国度发改委近日安排超3000亿元支抓2025年第三批“两重”成就格式。至此，本年8000亿元“两重”成就格式清单已一起下达完毕。

　　连平示意，下半年，超恒久相称国债的发即将推动国度级铁路、水利和安全等要点范围基础要领投资范畴灵验增长；在中央财政转化支付和大范畴方位政府化债的资金推动下，方位新基建投资有望扩大成就，各地将收尾提前布局数字经济基础要领投资，重迭城中村革新谋略和乡村基础要领成就向农村蔓延，量度全年基础要领成就投资增速有望扩大至6%。

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