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节后以来A股商场神志回暖、春季行情依期伸开。成绩于DeepSeek办法催化，不少科技龙头公司股价发达亮眼，带动科技板块投资热诚激越。戒指25/02/14，节后DeepSeek指数累计高潮48%，跑赢Wind全A指数43个百分点。那么，现时AI等科技主题和科技龙头公司的热度到哪了，本文将详备梳理。
现时A股商场热度较高，始终看性价比已经突显。率先看商场举座热度情况，从估值和来回方针等来看，近期A股商场热度处于历史偏中高位。戒指25/02/14，估值角度，万得全A PE（TTM）/PB（LF）永诀为18.7倍/1.6倍，永诀处05年以来由低到高49%/15%的历史分位水平；来回方针角度，商场活跃度处于历史高位水平，万得全A周换手率（年化）达483%，处05年以来由低到高82%分位；A股融资来回占总来回比重10%，处13年以来78%的历史分位水平。此外，从大类财富比价方针看，A股性价比仍处在高位，戒指25/02/14，全A风险溢价率（1/一谈A股PE-10年期国债收益率）为3.71%，处05年以来由高到低14%的历史分位水平，全A股债收益比（一谈A股股息率/10年期国债收益率）为1.47、处05年以来从高到低1%分位。
行业和主题角度看，AI办法催化下科技龙头公司带动干系板块交投神志激越。结构上，近期AI、东谈主形机器东谈主等科技主题来回火热，干系龙头公司发达带动投资者对科技板块热诚，电子、揣摸机、传媒、机械等干系行业交投活跃。具体而言：咱们袭取行业指数相较一谈A股PE（TTM，下同）、PB（LF，下同）的历史分位当作估值方针，和行业月成交额占比/解放畅通市值占比、月均换手率历史分位当作来回方针，来估量行业热度。由于2019年以来A股阅历了一轮完满牛熊周期，因此咱们以2019岁首为开始来揣摸各方针的历史分位。从细分行业来看，戒指25/02/14，TMT和机械板块笼统热度处于历史偏高水平，揣摸机（19年以来行业笼统热度为99%，下同）、机械斥地（94%）、传媒（92%）、电子（84%）、通讯（83%）等行业笼统热度均在80%以上，其中近期较为活跃的揣摸机行业从估值、来回等热度方针分位数均接近2019年以来由低到高100%历史分位。
若从主题办法指数看，受益于DeepSeek模子哄骗落地的催化作用，干系主题办法商场热度较高。戒指25/02/14，从估值方针角度看，东谈主形机器东谈主指数PE/PB相较于万得全A的处19年以来从低到高60%/74%分位（下同），DeepSeek指数为99%/99%，均处于历史高位水平；从来回方针角度看，东谈主形机器东谈主指数（日换手率处19年以来由低到高86%的历史分位水平，日成交额占解放畅通市值比重处19年以来由低到高86%的历史分位水平，下同）、DeepSeek指数（99%、100%）的方针相同位居高位。
个股角度看，AI科技投资飞腾下，科技龙头股的商场热度更高。参考好意思股商场，英伟达、特斯拉、苹果、微软等科技巨头依靠行业地位和影响力握续诱骗商场关注，为好意思股市值增长提供能源，况兼孳生出好意思股七巨头办法（Magnificent 7）。在本轮AI投资飞腾中，一些中国科技龙头发达绝顶出色，参考好意思股七巨头，咱们在A股和港股商场中笼统录取了多产物有代表性的科技龙头公司，并相同袭取个股估值和来回方针的历史分位来笼统判断个股短期的商场神志高下。
戒指25/02/14，举座来看东谈主工智能龙头股商场活跃度相同较高。在A股中，中芯国外（估值方针处97%的历史分位水平、换手率方针处84%的历史分位水平、成交额占比与解放畅通市值占比的比值处78%的历史分位水平、笼统热度处89%的历史分位水平，下同）、科大讯飞（90%、97%、75%、88%）、中兴通讯（53%、99%、90%、74%）等个股商场热度较高；从港股来看，小米集团（93%、84%、45%、79%）、阿里巴巴（54%、100%、100%、77%）等个股商场热度较高。
25年A股春季行情正在途中。模仿A股历史，春季行情年年有，况兼牛市中春季行情涨幅更大，详见《春季行情还会有吗？-20250111》，驱动行情伸开的身分主如若三个：计谋催化、流动性宽松、基本面改善。现时春季行情伸开的驱出发分已逐渐具备：计谋方面，24年中央经济责任会议明确建议将实施“愈加积极有为的宏不雅计谋”，2月5日国务院会议建议要“勇于冲破老例推出可感可及的计谋举措，实时陈说眷注加强计谋与商场的互动”，2月13日央行四季度货币计谋奉行叙述指出“强化逆周期调理，证实国表里经济金融所在和金融商场启动情况，择机调理优化计谋力度和节拍”。流动性方面，2月14日央行公布1月新增社融7.06万亿元，为历史同期最高水平，同比多增5833亿元，竣事金融数据“开门红”，此外1月下旬出台的《对于股东中始终资金入市责任的实施决策》是落实“稳住楼市股市”计谋定调的又一要紧举措，恒指期货股票咱们合计中始终资金入市趋势将进一步自如。基本面方面，跟着一揽子增量计谋握续告成，企业利润清晰改善，12月工业企业利润同比增速谐和第三个月进步，由11月的-7.3%大幅回升至11.0%。此外，春节时期消费数据结识增长。证实文旅部，春节假期时期国内出游总浪掷6770.02亿元，同比增长7.0%。预计25年，咱们合计跟着增量计谋出台落地，宏微不雅基本面有望加速诞生，A股归母净利润增速预计达5%-10%。
另外，从大的商场布景来看，咱们结系数谋基调转向+牛熊周期司法+商场神志触底三大身分判断，24年924以来这轮行情是回转而并非反弹。跟着逆周期计谋落地股东基本面改善，疏导住户及长线机构建立力量股东资金面改善，A股有望迎来新一轮高潮。笼统以上，咱们合计前年9/24以来的这轮行情是计谋股东下的底部第一波高潮，是商场熊牛出动的要紧转变点，在此布景下春季行情的涨幅或愈加可不雅。详见《鲲鹏击浪自兹始——2025年A股预计-20241116》、《牛还在——再议924行情趣质-20250118》。
AI海潮下科技是商场干线，中国版“M7”办法正逐渐酿成。上文指出，现时计谋催化、流动性改善及基本面诞生均为春季行情提供了有劲支握。而对应到行业发达上，计谋、基本面或产业趋势层面有积极催化的鸿沟发达会更强。近期Deepseek大模子加速AI哄骗的落地，引起商场平时关注。
计谋和技能双厚利好疏导产业趋势朝上，科技在本轮行情中有望占优。科技产业正处在新一轮朝上大周期中，以AI为代表的新一代信息技能正在各个鸿沟加速落地哄骗。1月20日DeepSeek持重发布推理大模子DeepSeek-R1，其在数学、代码、当然谈话推理等任务上，性能已可并排OpenAI o1 郑再版，后续DeepSeek开源与低资本的特质或将加速国表里AI哄骗的快速发展。计谋和技能双重催化下，科技板块基本面有望朝上，劝诱海通行业分析师预测，24/25年电子归母净利增速永诀为30%/35%、通讯为20%/30%、揣摸机为-5%/15%。科技中一方面或可要点布局AI技能哄骗端的消费电子、自动驾驶、东谈主形机器东谈主等。另一方面，25年财政有望积极发力，数字基建、信创、半导体等科技鸿沟或受到财政的要点支握，干系鸿沟将受益。此外，中高端制造在本轮行情中亦会有所发达。现时我国高端制造领有产业集群上风、工程师红利和技能蕴蓄等上风，同期表里需求均有支握。外需上，新兴国度需求繁荣且对中国的依赖度较高，或是中国中高端制造商品出口新增量。内需上，25年消费品以旧换新计谋将加力扩围，家电等耐用消费品干系鸿沟有望握续受益。
现时跟着中国科技产业发展熟悉，中国“M7”办法科技龙头或正横空出世。我国正处在新旧动能出动期，通过科技立异引颈新质出产力发展，是股东产业结构升级的要津，科技产业仍将是计谋要点支握的鸿沟。同期，咱们正处在东谈主工智能等技能引颈的新一轮科技海潮中，AI正加速浸透至至经济和社会的各个层面，中国在东谈主才和技能方面有着浑厚的基础，国内科技产业有望受益于本轮科技海潮。落地到投资契机上，近期在AI主题催化下，寒武纪、海光信息、科大讯飞、腾讯、阿里巴巴、小米集团等科技龙头发达亮眼，诱骗商场高度关注。预计将来，咱们合计类失色股商场的七巨头(Magnificent7)，受益于 AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A 股及港股中也有望暴表露具有群众竞争力的中国科技龙头，中国版“M7”办法正逐渐酿成，这些上市公司投资笃定性相对更高。
计谋加码下或存在较大预期差的地产、消费医药已经不错关注。地产自19/04高点以来最大跌幅为65.5%、调理握续时辰已近5年；消费板块自21/02以来调理也近4年，其中食物饮料最大跌幅为58.8%、医药为55.3%。现时地产、以及食物饮料和医药等消费行业的估值和基金建立力度已处在历史低位。近期消费和地产是计谋要点关注的鸿沟，计谋发力下地产和消费医药的基本面有望出现更多积极变化，或存在较大的预期差。
消费医药：财富欠债表诞生+财政计谋发力，消费医药有望迎来基本面改善。中央经济责任会议将提振消费、扩大内需放在首位，建议25年“加力扩围实施‘两新’计谋”，证实海通宏不雅测算，若25年消费品“以旧换新”补贴扩大到3000亿元，对社零增速的拉动或在0.9-1.2个百分点。此外，促进中低收入群体增收减负相同有望成为计谋要点，计谋支握下其收入增速有望回升，或将开释更大消费后劲。
地产：计谋发力下房地产商场有望“止跌回稳”。自24/9/24以来地产计谋频出，24年9月政事局会议中已建议要促进房地产商场“止跌回稳”，12月中央经济责任会议建议“稳住楼市股市”。跟着地产需求与供给端计谋组合拳落地，现时地产的基本面数据已出现积极的信号：24年12月，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价钱环比高潮，二三线城市环比总体降幅收窄；一二三线城市同比降幅均连吸收窄。
