中信证券研报示意，特朗普胜选。中信证券以为：第一，参考历史训戒，关税反制预期渐起，或抬升农居品入口资本，拉动拔擢产业链景气度回暖。第二，科技自主可控策略或将进一步加码。种子看成“农业芯片”或将进一步获取强策略撑捏而完了跃进式发展。第三，食粮安全要紧性突显，镌汰对好意思入口依赖度将倒逼国内食粮分娩加速完了“国产替代”。外部催化明确，提议加大布局拔擢产业链。

　　农林牧渔｜自主可控重复食粮安全，怜惜种业投资契机

　　特朗普胜选。咱们以为：第一，参考历史训戒，关税反制预期渐起，或抬升农居品入口资本，拉动拔擢产业链景气度回暖。第二，科技自主可控策略或将进一步加码。种子看成“农业芯片”或将进一步获取强策略撑捏而完了跃进式发展。第三，食粮安全要紧性突显，镌汰对好意思入口依赖度将倒逼国内食粮分娩加速完了“国产替代”。外部催化明确，提议加大布局拔擢产业链。一是种业板块。二是拔擢板块。

　　▍事件：

　　据新华社11月6日报说念，好意思国共和党总统候选东说念主特朗普于当地时辰11月6日凌晨书记在2024年总统选举中到手。

　　▍关税反制预期渐起，或改善拔擢链景气度。

　　复盘上一次特朗普任期，2018年3月好意思国书记对华加征关税。看成反制，中国书记对好意思国大豆、玉米等农居品加征25%关税。中好意思两国别离是群众最大的农居品入口国和出口国。我国入口好意思国农居品界限极为无边，亦然我国对好意思入口的要紧构成部分。其中，尤以大豆对好意思入口依赖度为甚。据海关总署和农业农村部数据，2023年我国自好意思国入口大豆2417万吨，占国内大豆糜掷量22%。据不雅察者网报说念，本年特朗普在竞选活动中屡次声称，将对所有这个词中国入口商品征收跳跃60%的关税。若后续落地，我国或对好意思加征关税看成反制，股票融资我国食粮入口资本或有擢升，食粮拔擢景气度或有改善，并进而改善种业景气度。

　　▍食粮安全要紧性强化，镌汰对好意思依存度至关要紧。

　　扩种大豆必要性擢升，速率加速。这客不雅上要求存量耕地的拔擢结构革新，也即适量缩减玉米拔擢面积，积极推动玉米大豆复合拔擢。在守住玉米不减产底线情况下，快速擢升单产成为唯沿旅途，加速鼓动转基因玉米和大豆拔擢成为势必。一是，不错一次性立竿见影的擢升约8-12%的单产，二是，耐除草剂性状为玉米大豆带状复合大界限拔擢提供前纲领求。生物育种产业化是现时快速擢升食粮产量、镌汰对好意思依存度的最好旅途。现时，时候、产业、监管、品种、制种、交易格式、农户融会等均越来越老练。据第二十一届世界种子双交会数据，2024年世界转基因玉米种子制种面积达20万亩。咱们瞻望，2025年拔擢面积将冲破5000万亩，2026年启动参加“亿亩时间”，后续或越推越快。

　　▍农业科技穷苦要求自主可控，加速冲破种业要道时候。

　　外部不细目性进一步加大，农业科技自主可控的穷苦性进一步擢升，种子“卡脖子”问题亟待不断。种子企业将进一步强化种业科技翻新的主体地位，并在新式举国体制下，获取种质资源、资金、东说念主才、策略等各样翻新要素的歪斜融会聚。咱们瞻望头部种企或将沿着科技翻新和并购重组两条中枢旅途，加速作念优作念大作念强。

　　▍风险成分：

　　中好意思干系不细目性扰动；突发地缘政事事件的扰动；特朗普内阁成员东说念主选或政见变化超预期；国内农业策略推出力度、扩充历程不达预期；我国发生大面积当然灾害；食粮价钱剧烈波动。

　　▍投资策略：

　　特朗普胜选。咱们以为：第一，参关税反制预期渐起，或抬升农居品入口资本，拉动拔擢产业链景气度回暖。第二，科技自主可控策略或将进一步加码。种子看成“农业芯片”或将进一步获取强策略撑捏而完了跃进式发展。第三，食粮安全要紧性突显，镌汰对好意思入口依赖度将倒逼国内食粮分娩加速完了“国产替代”。外部催化明确，提议加大布局拔擢产业链。

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