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洽计划化投资的争议频年来连接于耳，从国外发展西宾和国内引申看，量化投资对股票商场具有积极影响，主要体咫尺增强商场流动性和提高商场有用性等方面。
Q10：量化投资对股票商场有哪些积极作用？
一、有助于增强商场流动性（中短周期）和莳植订价后果（全周期）
量化投资的本质属于价钱发现，在不同周期上找到投资观点的合理价钱，量化机构擅长提供中短期流动性。
在股票长周期上，主要通过对公司基本面数据的挖掘来找到股票合理价钱，这部分和基本面深度调研驱动的主不雅投资换取；部重量化私募也积极参与定向增发、GDR等，提高中始终的订价后果，为优秀企业打造概况的募资环境，助力实体经济肃肃上前。跟着全面注册制激动，上市公司信息流露数据质地不休莳植，量化不错更高效地探索股票基本面的内在价值，优化量化选股基本面模子的投资胜率，莳植始终订价后果。
在股票中周期上，主要通过对商场来回数据以及新闻等另类数据的分析来找到股票中周期（一般在1-10天）上的合理价钱。举例，当有投资者换仓时，尽头是大型机构投资者调仓金额常常较大，需要多个来回日兑现换仓，这就会在对个股中期流动性和价钱形成一定冲击的同期加大个股波动，而量化计策通过对商场来回数据及股票微不雅结构的分析，如果觉得导致短期股价低于股票合理价钱的原因主淌若受流动性冲击而非基本面变化，则会在一定的价钱驱动买入，从而使来回敌手方能以更好的来回价钱完成来回，为这一类机构投资者提供流动性——在裁减个股波动的同期也取得一定收益。
在股票短周期上，主要通过对股票微不雅结构的分析找到股票短期的合理价钱和提供短期流动性。
二、有助于裁减股票商场的全体波动率
通过对公开数据的筹商，当公司股价在短、中、始终偏聚散理价钱时，量化计策会买入低估和卖出高估的股票，让股价趋近于合理价钱。在此进程中，价钱发现功能的兑现让商场变得更有用，量化机构在裁减个股波动的同期也取得一定收益。数据流露，跟着量化计策占比的提高，股票商场的全体波动率呈下行趋势。
Q11：从国表里西宾看，量化投资增强流动性的功能是怎样体现的？
由于好意思国股票商场以机构投资者为主，个东说念主投资者来回占比始终低于10%，商场上枯竭自然的流动性提供者，因而好意思国股票商场的短期流动性90%以上齐由量化机构提供，来回所还会以付费的体式抵偿流动性提供者。
A股与好意思股的商场结构不同，即使在昔时几年加快机构化的前提下，A股商场个东说念主投资者的来回占比仍在50%傍边，个东说念主投资者给A股商场提供了精深的流动性，是以现阶段对量化投资机构提供短期流动性的需求并不是尽头进击。而跟着全面注册制的冉冉深入激动，科创板和创业板中微型上市公司的数目递加，同期受到A股商场机构化进程冉冉莳植等综称身分影响，个东说念主投资者来回占比会逐年裁减。如果个东说念主投资者占比小于30%，商场上将可能会有不少中小市值公司的股票枯竭流动性。好多高技术企业在上市初期多为中小市值观点，流动性会较为有限。量化机构哄骗股票之间的联系性，股票融资不错给流动性不及的股票提供流动性，而流动性是通盘钞票估值的基础。
以港股为例，自然总市值较高，但由于来回用度偏高且流动性不及，其在各人主流股票商场中估值较低。说明2023年3月的数据，港股商场散户投资者仅占商场总成交额约12%。自然港股和好意思股齐是以机构投资者为主的商场，但港股来回用度远超好意思股，且并莫得对流动性提供者给以充分激发，这使得港股商场上精深中小股票枯竭流动性，这些公司也丧失了融资智商。昔时十年间，尽管以股票数目及市值计，港股的小盘股板块正不休增长，但其所占的商场来回份额不升反降。适度2022年底，港股商场中约有40%（即约1100家）上市公司的市值低于五亿港元，而当中绝大部分公司的逐日成交额少于十万港元。
Q12：量化投资怎样提高商场有用性？
从国外商场及国内A股商场的筹商文件和引申终结来看，跟着量化计策占比莳植，商场有用性进一步莳植，其全体波动率反而呈下行趋势。从个股来看，跟着量化投资参与度的提高，股票连涨和连跌的概率也鄙人降，这亦然商场有用性莳植的体现。以好意思股商场为例，量化计策占比从2000年到2018年彰着莳植，波动率即呈现下降趋势。A股历史上波动率较高，自然始终年化收益率并不低，但捏有体验不如西洋商场，这种情况也让始终投资者占比拟低。但最近几年，A股商场波动率冉冉下降，2023年上半年年化波动率为13%傍边，如故和西洋商场相配，这恰是包括量化机构在内的多类闇练投资者共同参与的终结。
咫尺A股量化机构的产物中量化多头的范围占比最高，在出现商场波动时，全体捏仓较为漫衍且保捏近满仓厚实运行，每天来回贸易基本等量，并不会形成对商场的全体买压或抛压。致使在商场剧烈波动时，量化多头产物本质上起到了厚实A股商场的作用。
当个股涨幅过高或跌幅过深时，量化模子内部占比拟高的回转因子会促使模子反向来回，这扼制了个股过度飞腾或下落，让暴涨暴跌的概率裁减。从明汯投资我方的实操西宾看，量化模子发现存捏仓股票涨幅过大时会倾向于卖出，而股票跌幅过大时会倾向于买入，从而裁减股票的波动率。自然这么会导致部分“追涨杀跌”的资金盈利大幅减少致使无法盈利，但也会让商场愈加有用。由此可见，“量化投资容易发生来回趋同”的不雅点并不缔造——如果各家机构来回趋同，一定会导致过度来回的股票偏聚散理价钱，给商场上其他参与者提供反向来回的契机——从这个角度来说，量化计策一定进程上成为了商场的反向“缓冲器”。
